Por Henry Pacheco
La situación que está actualmente EE UU con el problema de los aranceles
cree usted que se aproxima el fin del dólar.
¿Fin del reinado del dólar? El euro juega su carta histórica, y que pasa con el Yen o el Yuan, están en el juego.
Europa ha visto pasar tormentas, crisis, dudas. Pero rara vez se ha abierto una ventana de oportunidad tan amplia. Desde que los Estados Unidos de Donald Trump juegan a la ruleta geopolítica con los aranceles y encadenan provocaciones económicas, se dibuja una grieta en la armadura del rey dólar. Y en esa brecha, el euro, a menudo ridiculizado por sus titubeos, podría bien invitarse a la mesa de las grandes monedas globales. Mejor aún, podría pronto imponerse allí.
En resumen
- El dólar cae un 10 % desde la llegada de Trump, el euro se beneficia.
- El euro podría convertirse en referencia mundial si surge un activo refugio.
- Europa atrae capitales, reforzando su credibilidad en los mercados.
El dólar se debilita, el euro se fortalece
Desde la investidura de Donald Trump, el dólar ya no brilla tanto. En abril, el índice DXY — que mide la fuerza del billete verde frente a las monedas principales — retrocedió un 10 %. Una verdadera caída, alimentada por los caprichos políticos de la Casa Blanca y las críticas públicas contra la Reserva Federal.
Europa, gracias a su estabilidad y sus inversiones, se beneficiará de la caída del dólar.
Este desamor por el dólar empuja a los inversores a replantearse sus cartas. ¿Y adivina quién está a punto de sacar su as? El euro. La moneda única nunca supo aprovechar realmente su potencial económico masivo.
Si Europa agarra el momento, puede imponer su moneda como pilar monetario mundial.
Ciertamente, no todo está decidido aún. Al euro todavía le falta un «activo seguro», un activo refugio equivalente a los bonos del Tesoro estadounidenses. Este Grial monetario, usado como colateral universal, hace mucha falta al Viejo Continente. Sin embargo, las bases están ahí: un Banco Central Europeo sólido, un sector bancario de 34 000 mil millones de dólares, un 40 % más grande que el de Estados Unidos. No es poca cosa.
El sueño de un activo refugio europeo: ¿espejismo o cambio de rumbo?
Ahí está el meollo: ¿puede el euro convertirse en moneda de reserva sin un activo refugio digno de ese nombre? Hasta ahora, los intentos han fracasado: los “stability bonds” de 2011, las “ESBies” de 2018, o incluso el programa pos-Covid NextGenerationEU — todos sufrieron por la falta de consenso político. La idea de una deuda mutualizada en la zona euro sigue siendo tabú para varias capitales.
Pero los tiempos cambian. Bajo la presión de una América imprevisible, algunos dogmas vacilan. La Alemania misma, durante mucho tiempo adalid de la ortodoxia presupuestaria, cruzó un Rubicón lanzando un plan masivo de defensa e infraestructuras financiado con deuda. ¿Y si esto fuera solo el comienzo?
En resumen, los flujos se invierten. El euro sube, el dólar duda, el bitcoin persevera y el público, antes escéptico, empieza a creer en el potencial de una moneda europea fuerte, respaldada por una política económica más integrada.
Las especulaciones están a la orden del día. Para que el euro se imponga, se necesitará un shock. ¿Y si ese shock no viniera de las finanzas, sino de la política? Como en 2020 con el Covid, una crisis puede hacer mover las líneas más rápido que una cumbre europea. Quizás Trump, al debilitar el dólar, hará involuntariamente un gran favor a la moneda que tanto adora odiar.
Capitales, confianza y competitividad: las señales se ponen en verde
La confianza es contagiosa, especialmente cuando toca los bolsillos. Mientras Wall Street registra sus peores sesiones en dos años, el euro se beneficia. No solo la moneda sube, sino que los capitales la siguen. Los grandes fondos repatrian sus activos desde América para reinyectarlos en suelo europeo.
Es un juego de dominó invertido: el desequilibrio de un lado da aliento al otro.
¿La consecuencia? Un euro que coquetea con los máximos, un oro que brilla como nunca y un petróleo que sube, estimulado por las esperanzas (¿ilusorias?) de una tregua comercial estadounidense. Incluso los bonos europeos recuperan color. La rentabilidad de los Bunds alemanes sube lentamente, prueba de un renovado interés por las deudas soberanas del bloque.
Y en este gran revuelo, una pregunta vuelve sin cesar: ¿puede el euro tomar el relevo del dólar? Para DerivativesProFR, tal vez ha llegado la hora:
Los mercados mundiales […] parecen haber encontrado un nuevo equilibrio.
Una ecuación que gusta a los inversores en busca de estabilidad. Y cuando la palabra «estabilidad» rima con «Europa», es que algo ha cambiado.
También en Bolsa, las señales no engañan. En cada crisis de Wall Street, Europa a veces ha logrado sacar ventaja. Fue el caso en 2001, en 2008 en menor medida, y hoy la Historia podría repetirse. La última caída del Nasdaq, combinada con la reevaluación del euro de más del 11 % frente al dólar, muestra que las placas tectónicas financieras se mueven. Así que sí, el euro aún no es el rey. Pero en este teatro de la economía mundial, podría bien obtener un papel principal. Y esta vez, sin doble.
A partil de un dialogo imaginario.
La situación actual de Estados Unidos con el problema de los aranceles ha generado discusiones sobre el futuro del dólar. Aquí te explico por qué y te doy algunas perspectivas:
Por qué los aranceles podrían impactar el estatus del dólar:
Teoría económica: Tradicionalmente, imponer aranceles debería fortalecer la moneda de un país. Esto se debe a que reduce la demanda de moneda extranjera (al comprarse menos importaciones) y puede llevar a una mayor inflación y tasas de interés domésticas, haciendo que la moneda sea más atractiva.
Desarrollos actuales desafían la teoría: Curiosamente, el dólar estadounidense se ha debilitado significativamente desde los recientes anuncios de aranceles. Esto ha sorprendido a muchos observadores.
Erosión de la confianza: Algunos analistas sugieren que esta debilidad del dólar indica una posible pérdida de confianza en la economía estadounidense y su formulación de políticas. La imprevisibilidad en torno a los aranceles y los frecuentes cambios de política podrían hacer que Estados Unidos parezca un lugar menos estable y confiable para que los inversores guarden su dinero.
Preocupaciones por la desdolarización: El entorno actual ha intensificado las discusiones sobre la «desdolarización«, que es la idea de que los países podrían dejar de usar el dólar estadounidense como la principal moneda para el comercio e inversión internacionales. Algunos países que enfrentan aranceles o la amenaza de aranceles están explorando monedas alternativas para el comercio.
Sin embargo, el fin del dólar no es inminente:
Posición dominante: A pesar de las fluctuaciones recientes, el dólar estadounidense sigue siendo la moneda de reserva dominante a nivel mundial y la principal moneda para el comercio y las transacciones financieras globales. Su posición está profundamente arraigada.
Falta de alternativas viables: Actualmente, no existe otra moneda o activo con la misma capacidad para manejar la demanda global. Si bien se discuten el yuan chino e incluso las criptomonedas, aún no tienen la escala o la estabilidad para reemplazar al dólar.
Factores estructurales: Los factores que respaldan el dominio del dólar, como el tamaño y la estabilidad de la economía estadounidense y sus mercados financieros, siguen siendo significativos.
Cambio gradual, no un colapso repentino: Si bien una diversificación gradual lejos del dólar es posible con el tiempo, una pérdida repentina de su estatus de moneda de reserva se considera poco probable en el futuro cercano.
En conclusión:
La situación de los aranceles en Estados Unidos y el reciente debilitamiento del dólar son dignos de mención y generan preocupaciones sobre la estabilidad a largo plazo del papel global del dólar. La imprevisibilidad de las políticas puede erosionar la confianza. Sin embargo, es crucial recordar la posición arraigada del dólar y la actual falta de una alternativa clara. Si bien las discusiones sobre la desdolarización pueden intensificarse, el fin del dominio del dólar no será probablemente un evento rápido. Un cambio más gradual con el tiempo es una posibilidad
Está el Yuan chino jugando a la caída del dólar.
Si bien no se puede afirmar categóricamente que el yuan chino esté «jugando» activamente a la caída del dólar como una estrategia premeditada y singular, las acciones y la creciente influencia de China sí están contribuyendo a un panorama donde el dólar podría perder gradualmente terreno.
Aquí te explico por qué se podría interpretar de esa manera:
Acciones que favorecen una menor dependencia del dólar:
Internacionalización del Yuan (RMB): China ha estado implementando diversas estrategias para aumentar el uso del yuan en el comercio y las finanzas internacionales. Esto incluye:
Acuerdos bilaterales: Establecimiento de acuerdos con otros países para comerciar directamente en sus propias monedas, evitando el dólar como intermediario.
Sistema de Pago Interbancario Transfronterizo (CIPS): Desarrollando una alternativa al sistema SWIFT dominado por el dólar para facilitar las transacciones en yuanes.
Promoción en el BRICS y la Franja y la Ruta: Fomentando el uso del yuan en las transacciones comerciales y financieras dentro de estas iniciativas.
Inclusión en la cesta de Derechos Especiales de Giro (DEG) del FMI: Logrado en 2016, lo que reconoce al yuan como una moneda de reserva internacional.
Aumento de reservas en Yuan por otros países: Algunos países, especialmente aquellos con tensiones geopolíticas con Estados Unidos, han aumentado sus reservas en yuanes como una forma de diversificar y reducir su exposición al dólar.
Comercio de materias primas en Yuan: Se han dado los primeros pasos para comerciar algunas materias primas, como el petróleo y el gas, en yuanes. Esto podría erosionar la tradicional dominancia del dólar en este sector clave.
Desarrollo de una infraestructura financiera propia: China está trabajando en fortalecer su propia infraestructura financiera para respaldar un mayor uso internacional del yuan.
La «caída» del dólar como resultado, no necesariamente como objetivo único:
Es importante entender que el objetivo principal de China probablemente no sea la «caída» abrupta del dólar, lo cual podría tener consecuencias negativas para la economía global, incluida la china. Más bien, su objetivo parece ser:
Aumentar la influencia global del yuan en consonancia con el creciente peso económico de China.
Reducir la dependencia del sistema financiero dominado por el dólar, lo que le daría mayor autonomía y protección frente a posibles sanciones o políticas estadounidenses.
Promover un sistema monetario internacional más multipolar, donde el yuan juegue un papel más importante junto con otras monedas.
En el contexto actual:
Si bien el yuan ha ganado terreno en ciertos aspectos del comercio internacional, el dólar sigue siendo la moneda dominante. Sin embargo, la tendencia hacia una mayor multipolarización monetaria parece clara, y las acciones de China están contribuyendo significativamente a esta evolución.
En resumen, aunque no se trate de una «jugada» directa para derribar el dólar, las estrategias de China para internacionalizar el yuan están teniendo como consecuencia un desafío gradual a la hegemonía del dólar en el sistema financiero y comercial mundial. El futuro dirá hasta qué punto esta tendencia se consolida.
Está el Euro jugando su carta histórica con la caída del dólar.
Sí, se podría decir que el euro está jugando una carta histórica importante en el contexto de la reciente caída del dólar. Aquí te explico por qué:
El Euro como Contrapeso Histórico:
Nacimiento con Ambición: El euro se creó con la ambición de ser una moneda fuerte y estable que pudiera rivalizar con el dólar estadounidense en el escenario global. Desde su introducción en 1999, ha buscado establecerse como una alternativa creíble para el comercio internacional, las reservas de los bancos centrales y las inversiones.
Momentos de Fortaleza: A lo largo de su historia, el euro ha tenido períodos de gran fortaleza frente al dólar, incluso cotizando por encima de él durante varios años. Estos momentos han reforzado la idea de que podría ser un verdadero competidor del dólar.
Desafíos Superados: El euro también ha enfrentado sus propias crisis, especialmente la crisis de la deuda soberana europea. Sin embargo, la moneda única ha sobrevivido y la Unión Europea ha implementado mecanismos para fortalecer su estabilidad.
La Actual Coyuntura y la Oportunidad del Euro:
Debilidad del Dólar: La reciente caída del dólar, exacerbada por factores como la política de aranceles de Estados Unidos y las preocupaciones sobre su economía, presenta una oportunidad para que el euro refuerce su posición.
Refugio Potencial: Si la confianza en el dólar continúa erosionándose, los inversores y los bancos centrales podrían buscar alternativas más seguras y estables, y el euro podría ser uno de los principales beneficiarios.
Impulso al Comercio: Una mayor fortaleza del euro podría facilitar las importaciones para los países de la eurozona y, potencialmente, aumentar su influencia en el comercio internacional.
Desafío al Orden Monetario: Si la tendencia de debilitamiento del dólar persiste, podría acelerar una tendencia gradual hacia un orden monetario global más multipolar, donde el euro juegue un papel más prominente junto con otras monedas.
Sin embargo, no es un camino automático:
Estabilidad de la Eurozona: Para capitalizar plenamente esta oportunidad, la eurozona necesita mantener su propia estabilidad económica y política. Cualquier nueva crisis dentro de la zona euro podría socavar la confianza en su moneda.
Política del Banco Central Europeo (BCE): Las decisiones del BCE sobre política monetaria serán cruciales para mantener la estabilidad del euro y su atractivo para los inversores.
Factores Globales: Otros factores globales, como el crecimiento económico en otras regiones y la evolución de otras monedas importantes, también influirán en el futuro del euro.
En resumen:
La actual debilidad del dólar sí representa una coyuntura histórica para el euro. Le brinda la oportunidad de consolidar su posición como una alternativa importante y potencialmente ganar terreno en el escenario monetario global. Sin embargo, para que esto se traduzca en un cambio significativo y duradero, la eurozona deberá mantener su estabilidad y el euro deberá seguir siendo percibido como una moneda fuerte y confiable. Es un momento crucial para observar la dinámica entre estas dos importantes monedas.
En conclusión, quien está mejor posicionado actualmente con respecto a la moneda comercial mundial, el dólar, el Euro, el yuan, o el yen. que cree usted.
A día de hoy, y en mi opinión, el dólar estadounidense sigue siendo la moneda mejor posicionada a nivel mundial para el comercio, aunque su dominio se ve cada vez más desafiado.
Aquí te presento un análisis de la situación actual:
Dólar Estadounidense (USD):
Fortalezas:
Moneda de Reserva Predominante: Sigue siendo la principal moneda de reserva de los bancos centrales a nivel global, aunque su porcentaje ha disminuido ligeramente con el tiempo.
Principal Moneda de Facturación: La mayoría de las transacciones internacionales, especialmente en materias primas como el petróleo, se realizan en dólares.
Mercados Financieros Líquidos: Los mercados financieros estadounidenses son los más grandes y líquidos del mundo, lo que facilita las transacciones en dólares.
Aceptación Global: Ampliamente aceptado en todo el mundo para el comercio y la inversión.
Debilidades:
Deuda Pública Elevada: La creciente deuda pública de EE.UU. genera preocupaciones a largo plazo sobre la sostenibilidad del dólar.
Tensiones Geopolíticas: Las políticas comerciales y las tensiones geopolíticas impulsadas por EE.UU. han llevado a algunos países a buscar alternativas.
Euro (EUR):
Fortalezas:
Segunda Moneda de Reserva: Es la segunda moneda de reserva más importante a nivel mundial.
Uso Regional Extendido: Es la moneda oficial de 19 países de la eurozona, una de las mayores economías del mundo.
Importante en el Comercio: Ampliamente utilizado para el comercio internacional, especialmente dentro de Europa y con sus socios comerciales.
Debilidades:
Desafíos Económicos en la Eurozona: Las disparidades económicas entre los países miembros y las crisis de deuda pasadas han generado cierta inestabilidad.
Política Monetaria del BCE: Las políticas del Banco Central Europeo a veces generan críticas y pueden influir en el valor del euro.
Yuan Chino (CNY):
Fortalezas:
Creciente Importancia Económica de China: El ascenso de China como potencia económica mundial impulsa el uso de su moneda en el comercio.
Esfuerzos de Internacionalización: El gobierno chino está promoviendo activamente el uso del yuan en el comercio y las finanzas internacionales.
Uso en el BRICS y Acuerdos Bilaterales: Ha ganado terreno en el comercio entre los países BRICS y en acuerdos bilaterales con otras naciones, buscando reducir la dependencia del dólar.
Debilidades:
Control de Capitales: Las restricciones al movimiento de capitales en China limitan su plena convertibilidad y uso internacional.
Transparencia y Gobernanza: Cuestiones relacionadas con la transparencia y la gobernanza del sistema financiero chino generan cautela en algunos actores internacionales.
Yen Japonés (JPY):
Fortalezas:
Moneda de Refugio Seguro: Tradicionalmente considerado un activo de refugio seguro en tiempos de incertidumbre económica global.
Importante en Finanzas: Japón tiene una economía desarrollada y mercados financieros significativos, lo que le da al yen un papel en las finanzas globales.
Debilidades:
Estancamiento Económico: El prolongado estancamiento económico de Japón y su política monetaria ultra-flexible han limitado el atractivo del yen como moneda de reserva y comercial.
Carry Trade: Su baja tasa de interés lo hace popular para el «carry trade», lo que puede generar volatilidad.
Mi Creencia:
Aunque el yuan está ganando terreno, especialmente en el comercio, y el euro sigue siendo un fuerte competidor, el dólar estadounidense aún mantiene una ventaja significativa debido a su inercia histórica, la profundidad de sus mercados financieros y su arraigada aceptación global.
Sin embargo, creo que estamos en un periodo de transición gradual. La multipolarización de la economía mundial y los esfuerzos de varios países por diversificar sus reservas y reducir su dependencia del dólar continuarán desafiando su dominio en los próximos años. No veo un «fin» del dólar como moneda comercial mundial en el futuro cercano, pero sí anticipo una disminución gradual de su cuota de mercado a medida que el euro y, especialmente, el yuan ganen mayor aceptación.
Es un panorama dinámico y la posición relativa de estas monedas seguirá evolucionando en función de factores económicos, políticos y geopolíticos.
En conclusión.
cual cree usted que en un futuro sea la moneda de reserva comercial del mundo el dolar, el Euro, el yen o el yuan,
Predecir con certeza cuál será la moneda de reserva comercial del mundo en el futuro es imposible, ya que está sujeto a una compleja interacción de factores económicos, geopolíticos y tecnológicos. Sin embargo, podemos analizar las fortalezas y debilidades de cada una de las monedas que mencionas para ofrecer una perspectiva informada:
Dólar Estadounidense (USD):
Fortalezas:
Inercia y Dominio Actual: El dólar sigue siendo la principal moneda de reserva y de facto para el comercio mundial. Su uso está profundamente arraigado en los sistemas financieros y comerciales.
Mercados Financieros Profundos y Líquidos: Los mercados de capitales estadounidenses son los más grandes y líquidos del mundo occidental, lo que facilita su uso en transacciones y como depósito de valor.
Aceptación Global: Ampliamente aceptado en todo el mundo para el comercio y la inversión.
Debilidades:
Deuda Pública Elevada: El creciente endeudamiento de EE.UU. podría generar preocupaciones sobre la sostenibilidad a largo plazo del dólar.
Tensiones Geopolíticas: Las políticas comerciales y las tensiones geopolíticas podrían llevar a algunos países a buscar alternativas.
Euro (EUR):
Fortalezas:
Segunda Moneda de Reserva: El euro es la segunda moneda de reserva más importante y una potencia económica significativa respalda su valor.
Uso Regional Extendido: Es la moneda de una gran y desarrollada área económica, la eurozona.
Potencial como Alternativa: En un escenario de pérdida de confianza en el dólar, el euro podría ser un candidato natural para aumentar su cuota.
Debilidades:
Desafíos Económicos y Políticos de la Eurozona: La heterogeneidad económica entre los miembros y los desafíos políticos pueden generar incertidumbre.
Falta de un Tesoro Único: A diferencia de EE.UU., la eurozona no tiene un único emisor de deuda, lo que algunos ven como una desventaja.
Yen Japonés (JPY):
Fortalezas:
Economía Desarrollada: Japón tiene una economía grande y desarrollada.
Tradicionalmente Refugio Seguro: El yen a menudo se considera un activo de refugio seguro en tiempos de incertidumbre.
Debilidades:
Estancamiento Económico Prolongado: El crecimiento económico lento y la política monetaria deflacionaria han limitado su atractivo como moneda de reserva principal.
Baja Tasa de Interés: Si bien puede ser una fortaleza en ciertos contextos, una tasa de interés persistentemente baja puede no ser atractiva para los tenedores de reservas a largo plazo.
Yuan Chino (CNY):
Fortalezas:
Creciente Poder Económico de China: El ascenso de China como la segunda economía mundial impulsa la internacionalización de su moneda. Esfuerzos de Internacionalización Activos: El gobierno chino está promoviendo el uso del yuan en el comercio y las finanzas a través de diversas iniciativas. Uso en Crecimiento: Su uso en el comercio bilateral y dentro de iniciativas como los BRICS y la Franja y la Ruta está aumentando.
Debilidades:
Control de Capitales: Las restricciones al movimiento de capitales limitan su plena convertibilidad y uso internacional.
Transparencia y Gobernanza: Cuestiones relacionadas con la transparencia del sistema financiero chino generan cautela.
Mi Creencia:
En el futuro previsible, es poco probable que veamos un único hegemón que reemplace al dólar por completo. Más bien, creo que el sistema monetario internacional evolucionará hacia un modelo más multipolar, donde el dólar seguirá siendo una moneda muy importante, pero su dominio disminuirá gradualmente.
El dólar probablemente mantendrá una posición significativa debido a la inercia, la profundidad de sus mercados y su aceptación global.
El euro tiene el potencial de fortalecer su papel como una alternativa creíble, especialmente si la eurozona logra una mayor integración y estabilidad.
El yuan continuará su ascenso, impulsado por el crecimiento económico de China y sus esfuerzos de internacionalización, aunque las restricciones a la convertibilidad podrían limitar su pleno potencial como moneda de reserva dominante, aunque es la moneda dominante en los BRISC.
El yen probablemente mantendrá su papel como moneda de refugio seguro y una importante moneda de financiación, pero es menos probable que se convierta en la principal moneda de reserva comercial mundial debido a los desafíos económicos de Japón.
En última instancia, la futura moneda (o monedas) de reserva comercial del mundo dependerá de una compleja interacción de factores económicos, políticos y la confianza que los actores globales depositen en cada una de ellas. La tendencia hacia la diversificación de las reservas y la búsqueda de alternativas al dólar parece estar en marcha, lo que sugiere un futuro más equilibrado en el panorama monetario global.
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